四维图新(002405.SZ)公司股价萎靡至今面临巨大挑战

发布日期： 2020-06-16 16:59:27 来源：华夏时报

一个月前，四维图新(002405.SZ)受上市后最大规模的3亿股解禁影响，公司股价萎靡至今。

近日，公司对外披露2019年年报，营收微涨，但因将大笔收入用于车联网等新业务的研发，致使净利润下降三成。研发还未见效，公司二股东腾讯也在几年前独自进入这一领域，双方形成既合作又竞争的关系。

与此同时，在公司任职多年的董事长今年已经59岁，或将不再担任新一届董事会职位。而负责公司日常经营的总经理程鹏，则多次减持公司股票，最近一次宣布减持就在解禁前。

研发投入影响利润

4月27日，四维图新披露2019年年报和2020年一季报。

年报显示，报告期内公司营收23.10亿元，同比增长8.25%;净利润为3.39亿元，同比下降29.20%。

公司对利润下降的解释是，受乘用车销量下滑及行业竞争格局加剧影响，利润率较高的芯片业务收入利润有所下降;参股公司Mapbar Technology Limited 2019年加大对乘用车联网业务投入，亏损继续加大，对利润产生负向影响。

此前，四维图新内部人士在接受《华夏时报》记者采访时称，公司的主要客户是汽车厂商，做的是to B的生意。只有在汽车被卖出的时候，公司才能卖出产品。近两年国内汽车行业低迷，需求端下降严重。2018年公司的汽车业务进入负增长，2019年业绩下跌10%，日子自然就不好过了。

公司证券事务部工作人员告诉记者，2018、2019年连续两年车市情况不好，但公司去年收入端还是有一定增幅的，这非常不容易，只是因为研发投入高，影响了净利润的数据表现。

她告诉记者，公司未来的重点是自动驾驶领域，但这一板块收入的确认跟研发投入在时间上是有错配的，所以在报表上没有对应的产出，造成一直在花钱，却赚不到钱的尴尬局面。

年报显示，以细分业务板块来看，导航业务占四维图新收入的比重最大，为35.97%。该工作人员称，即使最新款的车，因为供应链原因，搭载的导航也已经是三年前的技术了，会影响使用体验，所以很多用户不愿使用车载导航，改用手机。公司的盈利模式将从license模式转向收取服务费的形式，用户使用习惯的改变虽然不会影响公司和车厂，尤其是高端车厂的合作，但会影响收费。而未来，导航属于自动驾驶汽车体系中无可替代的部分，但她承认短期无法变现。

总经理频繁减持

四维图新的董事长是吴劲风，出生于1961年9月。公开资料显示，他除担任公司董事长之外，还任职中国四维测绘技术有限公司的法人兼总经理，中国航天科技集团有限公司科技委副主任，中国卫通集团股份有限公司董事，物联网技术应用研究院理事长，工业和信息化部通信科学技术委员会常委。

天眼查显示，中国航天科技集团有限公司由国资委全资控股，同时是四维图新第一大股东中国四维测绘技术有限公司的大股东。

吴劲风从2012年起出任公司董事长，至今已经8年。3年前的5月，吴劲风当选为本届董事会董事长。如今任期将至，拥有政府背景、已经59岁的吴劲风，是否在此次换届中继续担任公司董事会职位?

证券部工作人员告诉记者，四维图新由国企改制而来，没有实际控制人，吴劲风是代表第一大股东来公司任职，对公司更多的是象征意义，获得一些股东层面上的支持，很少参与日常经营，总经理程鹏对公司的影响更大。

1月23日，四维图新曾发布高管集中减持的公告，包括程鹏在内的11名董监高都因“个人资金需要”，共减持773万股。以当天的收盘价计算，减持股份对应市值大约为1.2亿元，占公司总股本的0.394%。这次是程鹏近12个月以来第3次减持。2019年，他分两次减持，用完了当年25%的限额。

值得注意的是，这次减持是在3月23日，公司上市后最大规模的3亿股解禁到来前宣布，被质疑为董监高成员集中抢跑。

股东腾讯加入竞争

2014年，四维图新引进腾讯作为战略投资者，成为第二大股东。以最新披露的一季报股东来看，公司仍然保持着第一大股东是国企，第二大股东是腾讯的股权结构。

上述证券部工作人员告诉记者，大股东的作用更多是促成公司与政府层面的合作、获取支持，腾讯则是看好自动驾驶的赛道，让公司融入其生态中，参与公司资本运作并帮助开拓市场。

目前公司董事会的席位是“222”的结构，即大股东占两个席位，腾讯占两个席位，公司的管理层占剩下两个席位。目前公司的总经理程鹏是从公司成长起来的。

入股时，腾讯方面表示，四维图新强大的测绘能力和腾讯海量的用户，具有很强的互补性，可以一起开拓车联网、建立位置服务的开放平台和生态系统。