7月25日，北京商报记者从天眼查客户端注意到，贵州省仁怀市仁帅酒业有限公司(以下简称“仁帅酒业”)发生重大工商登记变更。贵州茅台酒厂(集团)保健酒业(以下简称“茅台保健酒”)成为仁帅酒业的大股东，贵州省人民政府国有资产监督管理委员会成为仁帅酒业的实际控制人。

香颂资本执行董事沈萌指出，仁帅酒业是贵州交通运输体系桥梁建设集团旗下品牌，如今无法在白酒市场中取得生存空间，所以由茅台保健酒收编，未来或许将被逐步淘汰。

收购酒企

事实上，仁帅酒业被收购并非仅是表面上看上去那么简单。天眼查数据显示，仁帅酒业原实控人为贵州省交通厅，而茅台集团现任董事长高卫东由交通厅党组书记、厅长于2020年3月调任茅台集团。

沈萌也指出茅台保健酒业收购此举很大程度上可能是由于行政干预，而非市场化因素。

收购此举令众人咂舌，也实在事发突然。今年2月，仁帅酒业还在跃跃欲试，志在成为飞天茅台之后中高端酱酒的品质担当。今年即将建成投产的4000吨产能还在为仁帅酒业打造“品质制胜”的基石。

仁帅酒业进入市场化以来，先后推出了仁帅1989、仁帅2009以及路酒、桥酒等多款产品，定价于500-800元次高端价格带，在广东、福建、山东等地取得了不错的市场表现。2020年，仁帅酒业在产能有限的情况下，完成了7000余万元销售回款，较2019年增长近百分之百。

仁帅酒业增长稳定，茅台保健酒仍需大步前进。根据已公开的数据显示，茅台保健酒2019年实现销售收入约11.50亿元，是“有史以来最好业绩”。其中，其核心自主品牌茅台不老酒成为茅台保健酒现有八大品牌中首个过亿元的大单品。而在保健酒领域，老大哥劲牌2017年已实现营收突破百亿，对比来看仍有较大差距。

值得注意的是，首个过亿元的大单品却多为搭售获益，有相关新闻显示，茅台集团旗下保健酒公司的一款名为“茅台不老酒-同道同德”的产品，在招商过程中直接拿出硬通货“飞天茅台”作杀手锏。“拿十箱茅台不老酒，送五箱品鉴酒，还可以给你搭一箱飞天茅台。”

酱酒赛道

收购仁帅酒业的茅台保健酒其实“名不副实”。虽然公司名称带有“保健酒”字样，但公司早已不生产保健酒，目前主要以配制酒以及白酒产销为主，且均是酱香型酒。

据茅台保健酒业公司的官网介绍，公司成立于1984年，是茅台集团全资子公司，是集健康酒、配制酒、白酒产销于一体的酒类企业，主营产品包括“茅台不老酒”“台源酒”“茅乡酒”等多个系列产品。

今年4月，茅台保健酒2020年度经销商联谊会暨新品发布会在成都举行。当天，公司发布了茅台不老酒(铂金)、茅坛(M6)、茅源(1704)三款产品，并宣称要收割“酱香酒+配制酒”的双重红利。三款新品中，茅台不老酒(铂金)为配制酒，茅坛(M6)、茅源(1704)为酱香型白酒，没有一款为保健酒。

数据上看，茅台保健酒公司2019年实现销售收入11.50亿元，同比增长3.99%。

但业内人士指出，茅台保健酒公司的产品具有茅台集团的LOGO和茅台集团名称，也就是依靠茅台集团为其背书，以此吸引消费者。

但是，2019年底，茅台集团党委会决定，各酒业子公司将陆续停用集团LOGO和集团名称，推行品牌“双五”规划，将子公司品牌数缩减至5个，产品总数控制在50个以内。确定停用集团标识范围的公司中就有茅台保健酒。

任重道远

失去茅台背书，茅台保健酒更是举步维艰。

白酒营销专家晋育峰指出，即使业内资深人士，也并不能数得过来都有多少家，能说出50家以上的都是凤毛麟角。

在仁怀的众多酒企竞争当中，失去茅台背书的茅台保健酒想要杀出酱酒赛道可谓是困难重重。北京商报记者登录天猫超市发现，茅台保健酒2019年首个过亿元的大单品——茅台不老酒如今在天猫超市月销在20左右，甚至更低。在其他店销量稍高，月销50左右。

沈萌就茅台保健酒在茅台中的地位提出自己的看法，茅台保健酒产品在市场上知者甚少，地位并不高。

不仅如此，茅台保健酒的茅源酒曾陷入“漏酒”风波，在小米有品的茅源酒的上千条评论中，但凡差评，近八成消费者提及漏酒情况。发现漏酒现象的消费者指出，“正是有茅台的背书，才会去选购茅源酒，可是漏酒问题非常影响对这一品牌的信任度，也很难相信茅源酒产品的品质”。

除此之外，茅台保健酒的管理情况也不容乐观。2020年初，茅台保健酒多名员工因涉嫌传销被查，该案件涉及金额达4亿多元;同年底，贵州茅台酒厂(集团)保健酒业有限公司原总经理、董事长张城因受贿3400余万元深陷囹圄。

2021年初，贵州茅台酒厂(集团)白金酒有限责任公司被无锡市中级人民法院列为被执行人，执行标的30.704万元。

品质、管理等多重困难阻碍茅台保健酒的成长，失去茅台背书、收购仁帅酒业进一步深入酱酒赛道的茅台保健酒任重道远。

沈萌点评收购此举说道，这是头脑发热而进行的无谓投资，基本属于边缘化的失败项目。(作者：赵述评,王傲)